【调研快报】航天彩虹接待兴业证券等26家机构调研

作者:6up  来源:6up扑克  时间:2020-08-15 10:40  点击:

  1、彩虹无人机从成本控制上有哪些优势?无人机从军用转到民用是否存在什么障碍和优势?

  答:彩虹无人机在发展伊始瞄准的是出口市场,在成本控制上,选择更加成熟的原材料和货架配套产品,大大降低成本,并将低成本设计理念贯穿始终。在军用向民用转换过程中,彩虹无人机产品选型灵活,可根据订单需求进行适应性改进,把平台和用户需求结合的更加紧密,彩虹无人机从军用转到民用没有技术障碍。

  答:应收账款大是整个行业的普遍现象,主要是和各用户国财务年度预算标准体系有关,往往拨款都是在最后一季度,包括运输发货的周期也决定了四季度是我们回款的一个重要的时间段。但应收账款大确实是出口类企业所要面临的一个大的挑战,公司今年订单饱满,也会紧密跟踪用户回款情况,严格按照合同如期交付并完成相关验收,确保按期回款。

  答:出口合同是以美元的方式签订,以付款节点当时的汇率进行结算,或以签约时的汇率进行结算,合同签订与结算方式视用户情况而定。

  答:彩虹无人机20年的发展历史上经历了许多阶段,在早期10年中,军贸占比达到90%以上,近些年尤其是过去三年,国内市场包括军用和民用领域陆续都有订单,目前的占比正在趋向更加合理的空间,未来我们希望能够达到国际、国内市场并重。

  答:无人机的系统大致包含三个部分,一是飞机本体,二是任务载荷(如光电雷达等),三是指挥控制系统(包含地面站以及地面装备等),各占到无人机系统价值的三分之一。军用和民用平台本身的差异不大,最大的区别在任务载荷和指挥控制上,民用对任务载荷和指挥控制的需求是无法和军用比拟的,例如雷达在军用方面会有更高分辨率的要求,更高的作用距离的要求和更高的环境适应的要求,可能军用雷达耗资就会是民用雷达的数十倍,因此会造成整套系统价值差距较大。

  答:近十来年,无人机进入了一个非常好的时代,过去传统的国际市场,大部分市场是被美国和以色列垄断,其中美国占比最大,应该在60%~70%之间,美方市场主要是以国内销售以及销往盟国为主,而以色列市场主要以东南亚及南美国家为主。近年来,中国在世界察打一体无人机的舞台上大放异彩,目前中国以彩虹与翼龙为代表的企业已经占据了中东察打一体无人机的主要市场,市场具有一定的稳定性,形成维修保养的体系,包括装备体系也有了一定的固化,后续市场会持续的追加订单,并对我们后续的新产品会有更高的关注度,因此可以看到我国在察打一体无人机领域市场地位非常稳固,市场前景广阔,近两年也开始逐渐在其他地区市场进行释放。

  答:从2009年开始彩虹无人机就已接到军用订单,而且这几年持续增长,但目前占比不大。中大型无人机近几年也有许多项目在跟踪,彩虹无人机在海外市场的广泛应用已经得到了国内的广泛关注,进入国内市场是必然的。关于民用市场方面,彩虹无人机从行业级的市场切入,未来目标是实现从提供产品到提供服务,从提供服务到提供数据的转变,构建基于无人机加大数据挖掘的民用应用服务产业链。民用大型无人机对安全性要求非常高,在国内同量级的无人机,彩虹无人机的可靠性、稳定性,为大范围民用应用及实践提供了有力保证。

  答:目前在民用行业已有类似提供运营服务的案例,公司承接的无人机航空物探项目就是提供服务,运营服务是无人机产业价值链较高的一个方向,尤其是在数据获取与数据分析方面更是新的利润增长点,公司也有相关的计划和考虑。

  9、目前电容膜业务方面不太赚钱,膜业务利润低对此是否考虑进行剥离?东旭成这方面相对较好,是否有做大的想法,准备怎么开展工作?

  答:膜业务目前主要分为三大板块,业务最大占比的是太阳能电池背材膜,约为50%~60%,其次是光学膜,再次为电容膜。从盈利性角度,近几年同业竞争压力越来越大,特别是电容膜,主要两方面原因:一是行业内产能供大于求;二是因为薄膜原材料价格上涨,但产品销售价格没有上涨。这两年膜业务盈利性达到历史低谷,年末或明年或有逐渐好转,一方面公司在不断的开发附加值高的产品;另一方面是一些新产品的研发和中试也在不断的进行,目前效果良好。公司膜业务已经积累了16年丰富经验,无论是产品的完整性和多样性都是国内的佼佼者,包括导电膜和医药用膜在膜行业内是非常鲜有的,且导电膜和光学膜的协同性非常高,未来值得期待。另外,膜业务正向新材料方向不断的推进,目前无人机的许多新材料产品为加工外购,未来会逐步将外购产品转为公司内部生产的想法,达到双向叠加的效果。东旭成在光学膜方面在行业里有较大优势,在公司的膜业务中光学膜产品盈利性相对较好。总而言之,公司膜业务基础比较强劲,虽然行业目前处于低谷,但是我们也在不断开发新产品,未来发展还是充满信心。

  答:重大资产重组时做出过双向承诺,原控股股东对膜业务所做承诺为2016、2017、2018年三年利润总数三个亿,已完成95%左右,并已做出相应补偿,膜业务目前处于历史低谷阶段,未来会有上升期待。无人机业务按年度对2017、2018、2019年业绩分别做出承诺,2017、2018年已完成承诺。

  答:同业重合部分涉及业务在公司业绩占比非常小,对公司影响较小。锂电池隔膜产线双方均未形成产能,承诺明年末到期,届时锂电池或将通过业务剥离置出,其他设备具有通用性可转为他用。

  答:重大资产重组时航天科技集团已做承诺对业务进行明确划分,不存在类似现象。

  答:军贸公司回款会根据合同约定,按照相应节点付款,目前项目的回款进度都可控,用户的信用也很好。

  答:从数量上讲,肯定是小型无人机销售数量更大,但小型无人机价值构成比小些;从价值角度来讲,还是中大型更大。产品定价军用与民用有所不同。公司产品凭借产品可靠性和稳定性得到认可,客户形成了一定程度上的依赖性,除销售飞机平台外还有消耗性机载武器及后续持续的配套服务。并不是国外饱和了才拓展国内市场,军用、民用都在积极拓展,但比例目前无法预测。

  答:航空物探过去主要以承担服务为主,去年测绘行业取得产品采购订单完成初次订货,目前在海洋、海事、公安等领域均有布局,我们判断市场不会少于测绘领域。

  答:随着无人机技术发展,按照组成来讲:首先是机体材料,十年前一提到碳纤维材料就会想到日本,近些年随着材料行业发展迅速,国内优质碳纤维制造商不断涌现,彩虹机体材料已可实现全国产化;第二,电子核心器件,无人机没有大型运算和高精度图像处理,不使用高端芯片所以不受西方制裁和封锁;第三,发动机,彩虹使用的很多发动机现都已实现国产化,并完成相关国产化试验工作,可实现国产发动机替代方案。总结起来,彩虹无人机关键部件已基本实现国产化,我们也在探索并向着所有部件最终完全实现自主可控而努力。

  答:从行业角度来讲,无人机控制系统占20%,机体结构占比30%;消耗品中,其一机载武器近年来占比较大,类似民航消耗品,其二是维护保养的备件,国外经典推测全寿命周期内,备品备件及维修是无人机系统销售额的2倍以上,市场空间巨大。

  答:无人机在作战环境下使用被击落是正常战损,无人机没有自我保护能力,没有防护设备。我们以捕食者A为例,据资料显示,2001年来投入实战一来,已累计生产550架,据统计到目前已损失300架以上,所以无人机与有人机相比其实是可消耗性武器,因此,无人机目前主要应用于非对称作战,未来将向高空、高速、隐形、智能无人作战飞机方向发展,如彩虹7无人机。

  答:过去做无人机的观念以飞行为中心更关注平台本身性能,未来将以任务为中心,将淡化飞行的核心要素。无人机作为人工智能最典型的代表,随着智能化水平的提升,未来在目标搜索、攻击等应用上,智能化一定是重要发展方向。通信技术包括新兴的5g未来也会应用于无人机,通信并不是制约无人机发展的要素。

  20、与其他中小型无人机生产商竞争者比,如爱生等,彩虹无人机的竞争优势在哪里?

  答:爱生无人机发展已有近六十年的历史,在无人机领域是当之无愧的先行者,目前主要集中在中小型为主,该领域竞争非常激烈,除传统军工企业外还有新的民用行业生产商涌现。彩虹无人机价格可能并不是最优的,但是可靠性通过实战检验,抗干扰性经过体系化工业设计,整个设计理念经得住考验,在中小型无人机市场竞争虽然激烈但是我们依然具有明显优势。

  答:无人机指挥控制系统包括数据链和指挥控制站两部分,链路我们依托合作单位配套,而附加值较高的核心指挥控制站和软件,都是我们自己做的。

  近期高德红外、广信材料、金风科技、海欣食品、红宝丽等公司相继发布了机构调研公告,具体情况如下表:

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