财报靓丽机构扎堆 “膜王”东材科技锋芒渐露

作者:6up  来源:6upPokerStars  时间:2020-04-11 13:22  点击:

  (601208)越来越为市场所关注。翻阅东材科技的历史可以看到,上世纪60年代公司从绝缘材料起家,80年代进入绝缘膜行业,随着技术进步,近些年逐渐进入太阳能背板膜领域,不经意间,公司已经成长为膜行业翘楚,当之无愧拥有西部膜王的称号。

  受下游需求增长和产品价格提高等因素影响,东材科技交出了一份靓丽的半年报--营业收入和净利润均大幅增长。机构投资者似乎先知先觉,已经扎堆进驻前十大流通股股东名单。

  作为国内最大的综合性绝缘材料供应商,东材科技主要产品包括电工聚酯薄膜、电工聚丙烯薄膜、电工柔软复合制品、电工绝缘油漆及树脂、电工层(模)压制品、无卤阻燃片材、电工塑料等七类,应用于发电设备、输变电设备、牵引机车、电机、电器、电子、家电、通讯、新能源(风能、太阳能和核能)等多个行业。

  今年上半年,公司实现营业总收入66897.82万元,同比增长46.28%;实现营业利润14831.7万元,同比增长126.1%;实现净利润13363.23万元,同比增长90.99%;实现基本每股收益0.55元。上半年,公司共销售绝缘材料23378吨,比去年同期增长17.47%;主要产品产销量均呈现不同程度增长,电工聚酯薄膜、电工柔软复合制品、电工层(模)压制品、绝缘油漆及树脂销量分别增长10.23%、33.81%、27.83%和48.84%。

  由于产品价格提升,公司营业收入的增幅高于销量的增幅。公司对于产品结构的调整和成本的控制,也使得产品毛利率得以大幅提升。公司主营业务毛利率为33.34%,较上年同期提升6.85个百分点。三项费用合计较上年同期增长23.1%,远低于营业收入和净利润的增长水平。

  公司有关人士称,产品价格上涨的原因是需求增长和成本上升,未来价格可能出现波动,但是由于供给偏紧、产品的品质较高,公司能够保持较高的毛利率水平。

  半年报显示,公司前十大流通股股东全部为机构投资者,包括社保基金、华夏基金、银华基金等,机构合计持有2110.833万股,占总股本的比例为6.85%;其中,华夏基金的持股比例为2.54%。公司目前实际流通的股份为6400万股,机构持股比例将近33%。

  分析人士认为,机构如此看好东材科技的原因,除了短期的业绩表现,还有公司未来的发展前景。随着数字化、信息化、网络化建设进一步发展和国家在电网建设、电气化铁路建设、节能照明、混合动力汽车等方面的投入加大以及消费类电子产品的升级,绝缘材料的市场需求将进一步快速增长。

  据测算,公司上半年电工聚酯薄膜产品营业收入较去年同期增长71.39%,占主营业务收入的比重由2010年的44.56%增长至52.03%,毛利收入的占比更是从42.31%增长至63.17%。聚酯薄膜业务的营业利润率超过40%,比上年同期增加15.32个百分点。

  聚酯薄膜又称PET薄膜,学名聚对苯二甲酸乙二醇酯薄膜,是由聚对苯二甲酸乙二醇酯树脂经过拉伸、定型工艺生产的一种性能优良的薄膜。电工聚酯薄膜既可单独使用,也可与其它材料复合使用。电工聚酯薄膜作为聚酯薄膜细分市场中的高端产品,具有优良的机械性、耐化学性和尺寸稳定性,得到迅速发展和广泛应用。

  近年来,电工聚酯薄膜的用途不断扩展,已广泛应用于电气绝缘、电路印刷、太阳能光伏行业和感光材料等民用以及尖端、高新技术领域,产量逐年增长。全球电工聚酯薄膜的需求急剧增长,我国的电工聚酯薄膜产业规模也迅速扩大。2009年,全球电工聚酯薄膜销售量为25万吨,其中我国电工聚酯薄膜销售量达到10万吨。

  据不完全统计,国内聚酯薄膜生产企业有40家,已形成的总产能约为102.5万吨。其中,包装材料用聚酯薄膜的产能约为75万吨,约占总产能的73.2%;用于其他工业领域的聚酯薄膜(主要为电工聚酯薄膜)产能约为10万吨,约占总产能的9.8%。包装材料用聚酯薄膜产能比例明显偏高,其他工业领域用聚酯薄膜产能比例则偏低,需从国外进口以弥补国内的需求。

  东材科技招股书显示,东材科技2009年在国内电工聚酯薄膜市场的占有率为17.8%,位居第二位。江苏裕兴薄膜科技股份有限公司的市场占有率为18%,位居第一位。与2007年和2008年的情况相比,东材科技的市场占有率略有下降。

  对于这种看起来不利的局面,分析人士称,市场占有率略有下降,并不是公司产品的市场竞争力出现了问题。主要原因是市场总规模增长迅速,而公司产能增长缓慢。实际上,公司的聚酯薄膜生产装置一直处于超负荷运转状态。未来随着募投项目投产,公司将切分更多的市场蛋糕。

  据了解,公司电工聚酯薄膜产能总计2.4万吨,其中1.6万吨为自有产能,其余产能为委托加工生产。募投项目中的聚酯薄膜技改项目预计2013年6月发挥效益,届时公司聚酯薄膜的总产能将增加1.5万吨。

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